The Impact of Macroeconomic and Fundamental Ratios Against Sharia Stock Returns at JII

Muhammad Jihad Rusnanda Sya'bani; Muhammad Anwar Fathoni

Muhammad Jihad Rusnanda Sya'bani Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jakarta
Muhammad Anwar Fathoni

Keywords: Corporate Fundamentals, Islamic Capital Market, Macroeconomics, Return

Abstract

This research aims to explain the correlation between macroeconomics and company fundamentals on the returns from the placement of funds in Islamic stocks against the Jakarta Islamic Index (JII) from 2011 to 2020. The method used in this study is quantitative. The sample used considers eight sharia issuers using the purposive sampling method. The data analysis technique used is panel data regression analysis. The results of this study indicate that macroeconomic factors and company fundamentals simultaneously influence sharia stock returns. Meanwhile, this study partially found mixed results, including inflation and ROA having a significant effect on Islamic stock returns. In contrast, GDP and DER don’t significantly affect Islamic stock returns.

References

[1] Rodoni, A., & Fathoni, M. A. (2019). Manajemen Investasi Syariah (S. Diniyah (Ed.)).

[2] Sudirman, S., Economics, M. A.-E. J. of, & 2018, U. (2018). Pengaruh Konsumsi Rumah Tangga, Investasi Terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Provinsi Jambi. Ekonomis.Unbari.Ac.Id. http://ekonomis.unbari.ac.id/index.php/ojsekonomis/article/view/33

[3] PT Bursa Efek Indonesia. (n.d.). Produk Syariah. Retrieved September 10, 2021, from https://www.idx.co.id/idx-syariah/produk-syariah/

[4] Asyik, N. F. (2020). Pengaruh Free Cash Flow, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 9(5), 2–10.

[5] CNN Indonesia. (2020). Investor Retail di Pasar Modal Melonjak 1,68 Juta Orang. https://www.cnnindonesia.com/ekonomi/20201022105720-92-561433/investor-retail-di-pasar-modal-melonjak-168-juta-orang

[6] Salihin, A. (2019). Pengaruh”Dow Jones Islamic Market Indeks,”Dow Jones Islamic Market Indeks China,”Dan Indeks Harga Saham Gabungan Terhadap Jakarta Islamic Indeks Priode 2014-2018. Fe.Ummetro.Ac.Id, 10. http://fe.ummetro.ac.id/ejournal/index.php/JA/article/view/131

[7] Wulan, A. N. (2020). Analisis Pengaruh Indikator Makroekonomi Terhadap Indeks Harga Saham Syariah di Indonesia Tahun 2011-2020. Syi`ar Iqtishadi : Journal of Islamic Economics, Finance and Banking, 4(2), 59–84. https://doi.org/10.35448/JIEC.V4I2.9844

[8] Zarman, N. (2017). Kinerja Portofolio Saham pada Perusahaan Makanan, Property dan Pertambangan di Bursa Efek Indonesia. Esensi: Jurnal Bisnis Dan Manajemen, 7(2). https://doi.org/10.15408/ESS.V7I2.5354

[9] Basalama, I. ., Murni, S. ., & Sumarauw, J. S. B. (2017a). Pengaruh Current Ratio, Der Dan Roa Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Automotif Dan Komponen Periode 2013-2015. Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 5(2). https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/emba/article/view/16395

[10] Putra, F. E., & Kindangen, P. (2016). Pengaruh Return On Asset (ROA), Net Profit Margin (NPM), Dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Return Saham Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Periode 2010-2014). Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 4(3), 235–245.

[11] Setiyono, E., Riset, L. A.-J. I. dan, & 2016, U. (2016). Pengaruh kinerja keuangan dan ukuran perusahaan terhadap return saham. Jurnalmahasiswa.Stiesia.Ac.Id,http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/329.

[12] Gunadi, G., & Kesuma, K. (2015). Pengaruh Roa, Der, Eps Terhadap Return Saham Perusahaan Food and Beverage Bei. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 4(6), 250234.

[13] Purnama, E. T., Asnawi, S. K., & Puji Lestari, E. (2018). Pengaruh Faktor Fundamental Perusahaan Terhadap Return Saham. Jurnal Organisasi Dan Manajemen, 14(1), 67–81. https://doi.org/10.33830/jom.v14i1.149.2018

[14] I Nyoman Sidhi Adiyadnya, Luh Gede Sri Artini, & Rahyuda, H. (2016). Pengaruh Beberapa Variabel Ekonomi Makro Terhadap Profitabilitas dan Return Saham Pada Industri Perbankan Di BEI. E-Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana, 5(8), 2579–2608.

[15] Chasanah, A. N. (2018). Pengaruh Makroekonomi Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Perbankan. Jurnal Fokus Ekonomi, 13(2).

[16] Wiradharma, M. S., & Sudjarni, L. K. (2016). Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Tingkat Inflasi, Nilai Kurs Rupiah Dan Produk Domestik Bruto Terhadap Return Saham. 5(6), 3392–3420.

[17] Connelly, B. L., Certo, S. T., Ireland, R. D., & Reutzel, C. R. (2011). Signaling theory: A review and assessment. Journal of Management, 37(1), 39–67. https://doi.org/10.1177/0149206310388419

[18] Sadewo, I. B., Suparlinah, I., & Widianingsih, R. (2017). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Mediasi. Jurnal Akuntansi Dan Sistem Teknologi Informasi, 13(3), 126–145.

[19] Rokhlinasari, S. (2016). Teori-teori dalam Pengungkapan Informasi Corporate Social Responbility Perbankan. Academia.Edu. https://www.academia.edu/download/53500676/Teori_-Teori_dalam_Pengungkapan_Informasi_CSR.pdf

[20] Pangestu, R. D., Husaini, A., & Sulamsiyati, S. (2019). Pengaruh Indikator Makroekonomi Terhadap Indeks Saham (Studi Pada Jakarta Islamic Index, Periode 2014-2018). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 73(2).

[21] DSN MUI. (2003). FATWA DEWAN SYARI’AH NASIONAL NO: 40/DSN-MUI/X/2003. https://dsnmui.or.id/kategori/fatwa/page/10/

[22] Ali, F. (2016). Pasar Modal Syariah. Academia.Edu. https://www.academia.edu/download/44830696/Pasar-Modal-Syariah.pdf

[23] Yanty, R. (2016). Analisis Pengaruh Jakarta Islamic Index, Indeks Saham Syariah Indonesia, dan Jumlah Reksadana Terhadap Kinerja Reksadana Syariah Periode 2014-2016. Sumber, 136, 14–914

[24] Van Horne, J. C., & Wachowicz, J. M. (1988). Fundamentals of Financial: Management Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan. Prentice-Hall of India. https://opac.perpusnas.go.id/DetailOpac.aspx?id=34481

[25] Suriyani, N., & Sudiartha, G. (2018). Pengaruh tingkat suku bunga, inflasi dan nilai tukar terhadap return saham di Bursa Efek Indonesia. 7(6), 3172–3200. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2018.v7.i06.p12

[26] Sukirno, S. (2016). Makro ekonomi teori pengantar: Vol. Vol 3. Raja Grafindo Persada. https://scholar.google.co.id/citations?view_op=view_citation&hl=en&user=3wQdAXgAAAAJ&citation_for_view=3wQdAXgAAAAJ:WF5omc3nYNoC

[27] Karlina, B., Dan, - Jurnal Ekonomika, & 2017, U. (2017). Pengaruh Tingkat Inflasi, Indeks Harga Konsumen Terhadap PDB di Indonesia Pada Tahun 2011-2015. Journal.Budiluhur.Ac.Id, 6(1). https://journal.budiluhur.ac.id/index.php/ema/article/view/335

[28] Silaban, P., Niagawan, R. R.-, & 2020, undefined. (n.d.). Pengaruh Inflasi, Ekspor Dan Impor Terhadap Pdb Di Indonesia Periode 2015–2018. Jurnal.Unimed.Ac.Id. Retrieved September 3, 2021, from https://jurnal.unimed.ac.id/2012/index.php/niagawan/article/view/17656

[29] Kristinae, V. (2018). Analisis Pengaruh Indeks Harga Konsumen Terhadap Inflasi. Jurnal Aplikasi Manajemen, Ekonomi Dan Bisnis, 3(1), 1–11. http://jameb.stimlasharanjaya.ac.id/JAMEB/article/view/66

[30] Kasmir. (2008). Analisis laporan keuangan. Rajawali Pers. http://www.rajagrafindo.co.id/produk/analisis-laporan-keuangan/
[31] Sarasyanti, N., & Shofawati, A. (2018). PERBANDINGAN KINERJA KEUANGAN BPRS DAN BPR KONVENSIONAL DI SURABAYA. Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan, 5(4), 291–306. https://doi.org/10.20473/VOL5ISS20184PP291-306

[32] Riyanto, B. (1999). Dasar-Dasar Pembelajaraan Perusahaan. Dasar-Dasar Pembelajaraan Perusahaan, 1–85.

[33] Purwanti, D., & Sawitri, P. (2018). Dampak Rasio Keuangan terhadap Kebijakan Deviden. BISMA (Bisnis Dan Manajemen), 3(2), 125. https://doi.org/10.26740/bisma.v3n2.p125-134

[34] Saragih, M. (2021). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas dan Profitablitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Pertambangan di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019. 2013, 186–199.

[35] Indah Puspitadewi, C., & Rahyuda, H. (2016). Pengaruh Der, Roa, Per Dan Eva Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Food and Beverage Di Bei. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 5(3), 253567.

[36] Mayfi, F., & Rudianto, D. (2014). Analisis Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal Perusahaan Terhadap Return Saham. IV(3), 634. https://hsgm.saglik.gov.tr/depo/birimler/saglikli-beslenme-hareketli-hayat-db/Yayinlar/kitaplar/diger-kitaplar/TBSA-Beslenme-Yayini.pdf

[37] Wulandari, W., Suhono, & Manda, G. S. (2021). Pengaruh Tingkat Suku Bunga dan Inflasi Terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur Terindeks LQ 45 Periode 2016-2020. 5(2), 1043–1049.

[38] Bulbulia, J., & Sosis, R. (2011). Signalling theory and the evolution of religious cooperation. Religion, 41(3), 363-388.

[39] Phan, D. H. B., Sharma, S. S., & Narayan, P. K. (2015). Stock return forecasting: Some new evidence. International Review of Financial Analysis, 40, 38-51.

[40] Secinaro, S., Brescia, V., Calandra, D., & Saiti, B. (2020). Impact of climate change mitigation policies on corporate financial performance: Evidence‐based on European publicly listed firms. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 27(6), 2491-2501.